7月PMI超预期下行,进出口订单回落，失业率高企

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temp911

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国家统计局7月31日发布的数据显示，7月份制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.2个百分点，在连续2个月环比上升后再次下降。

事件：2022 年7月制造业PMI49.0%（前值50.2%）；非制造业PMI53.8%（前值54.7%）。

　　核心结论：7月PMI重回收缩区间，和近三周高频相印证，也进一步确认了我们持续提示的回踩风险，主因6月供需快速释放后恢复动能减弱，叠加疫情再反弹；往后看，结合深圳经验和疫情演化，经济仍趋弱修复，政策也仍会全力稳增长，全年“保4”可能是更务实选择；短期紧盯4点：疫情演化；稳地产新政；增量财政政策；基建中观指标（沥青、挖掘机等）。

　　1、总体看，7月制造业PMI重回收缩区间，非制造业PMI也有所回落，经济如期回踩。

　　2、分项看，关注5大信号：

　　>多重因素制约，供需端均再次跌至收缩区间。

　　>进出口订单双双回落，预计7月出口韧性仍强。

　　>价格加速回落，预计7月PPI同比将大幅回落至4.0%左右；库存持续去化。

　　>大中小企业景气普遍下行，就业小幅恶化，7月青年失业率可能进一步上行至20%以上。

　　>服务业景气回落、建筑业景气反弹，基建、地产施工可能有所好转。

2022-07-31 23:26

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