• 主题:赚市场的钱—私募股票策略(443楼),CTA、全市场量化选股、中证500指数增强、信托、固收类理财暂告段落~~

  • 航行记2016发表于

    在金融业很多年,尤其是在信托,有段时间工作之一就是研究金融产品,开始自己跟着同事买产品,刚开始入行时觉得前辈分析起来好厉害,回想起买的第一只信托,也是各种害怕,生怕出事,经过多年积累,也不会盲目地跟投,宁愿放在短期理财里面,耐心寻找。

    挑选理财产品有任何问题可以跟帖或者短信,但不要产品推销哦,

    本帖只是对理财的一些感想,不构成投资建议哦!

    内容比较多,整理一下

    固收篇(4楼)

    一、信托产品(4楼)

    二、底层是信用卡贷款或者小贷的资管计划(15楼)

    三、债基资管(20楼)

    四、案例分析——房地产信托挑选难度越来越大(38楼)

    五、理财产品,适合你的未必适合我(77楼)


    权益类投资的定位和选择(105楼)

    一、价值投资(107楼)

    二、私募基金管理人择选(141楼)

    1、私募基金经理的品德判断(案例+八卦)

    2、如何近距离接触基金经理(案例)

    3、如何选择私募基金管理人小结(187楼)

    三、投资者的定位——赚过去的钱、现在的钱、市场的钱、未来的钱?(194楼)

    1、赚过去的钱——固收类(195楼)

    2、赚现在的钱——量化产品(197楼)

    3、赚市场的钱——股多策略(201楼)

    4、赚未来的钱——股权投资(213楼)

    5、小结(220楼)


    私募产品篇

    一、“雪球”不是固定收益类产品(226楼)

    二、赚现在的钱——量化产品(235楼)

    1、量化超额收益(236楼)

    2、中性对冲策略(260楼)

    3、指数增强类量化产品(如中证500指数增强)(269楼)

    A.中证500指数的增幅(275楼)

    B、超额收益(279楼)

    C、现在是不是中证500指数增强产品的买入时点(283楼)

    D、同类产品如何选合适自己的产品(287楼)

    E、中证500指数增强产品选择小结(316楼)

    4、新赛道---全市场量化选股(327楼)

    1)全市场量化选股不对标指数(334楼)

    2)全市场策略选股的特点(340楼)

    3)指数增强和全市场选股的特点和区别(342楼)

    4)全市场量化选股与股多策略的对比(345楼)

    5)全市场量化选股产品产生的必然性(347楼)

    6)全市场量化选股产品是全新的赛道,如何择选?(354楼)

    7)全市场量化选股产品选择小结(361楼)

    5、量化产品选择小结——每个人的选择是不一样的

    6、CTA策略(377楼)

    三、赚市场的钱——股票多头策略产品(443楼)

    1、选产品就是选基金管理人(445楼)

    2、投资策略(457楼)

    1)价值投资(469楼)

    2)逆向投资(476楼)

    3)趋势投资(506楼)

    4)股票多空策略(515楼)

    3、如何客观地分析收益率和历史最大回撤(541楼)

    1)存在的误区(541楼)

    2)客观地分析收益率与回撤(546楼)

    4、业绩归因(570楼)

    5、长期投资——投资不是游击战(576楼)

  • 航行记2016发表于
    我觉得选理财产品,无论是信托、券商资管、银行理财,都要有几条不可碰的底线:
    1、 看不懂的不投,比如原油宝,艺术品信托,还有一些产品结构设计得很复杂,弯弯绕绕的,感觉就是要让你看不懂,这种产品你碰它干嘛?
  • 航行记2016发表于
    2、 底层资产不清晰的产品不碰。究竟是债,还是权益,还是股权投资?底层资产写得很笼统的,尤其是针对一个标的他已经有很多产品,有可能是自融、资金池哦,去年不是爆了,因此看清底层资产是避开雷最重要的措施。
  • 航行记2016发表于
    3、 不碰明显不符合逻辑的产品和项目。去年的黄金大骗局,以黄金抵押融资,都知道信托融资成本相对较高,黄金变现能力那么强,他为什么不选择便宜的融资渠道?就算他最后安全兑付,我也不敢蹚这淌浑水。
    还有近期看到某行的一款R2产品,固收类,1万起投,年化收益率超过7%,直觉告诉我不是有衍生品就是借了杠杆,果不其然,翻出去年的运营报告,权益类及衍生品类资产占13%+,有可能有期货哦,5-20倍的杠杆,我是想买稳定点的产品,为何要碰这种激进的产品,这不适合我。
  • 航行记2016发表于

    固收篇

    一、信托产品

    现在理财产品早就打破刚性兑付,所以看清楚底层特别重要,对底层有把握那么风险就能控制住,如果跟风买不知道哪天就掉到坑里面去了。

    选产品在一堆可选的产品中挑最合适自己的,那就先聊聊我最熟悉的信托吧:

    现在信托吧,近年来规模压降很厉害,好产品也是秒杀,是需要等待。现在常见的就是政信信托和房地产信托



  • 航行记2016发表于

    1、政信信托
    无论是什么样的产品结构,底层资产就是政府信用了,那么你就要查查这个地区的经济情况了,比如一般预算收入、政府债务情况,人口流入还是流出等等,爆过雷的网红地区坚决不碰,人口净流出的不碰,选经济发展比较好的地区,江浙、山东、重庆、成都,不过也要看政府信用到底是哪级政府,市级的一般都可以,如果是县你得好好查一查。

    值得注意的是,底层是不是真的是政府信用,需要甄别,如果只是看上去是,最后的还款来源并不是政府,那么就是工商企业贷款,这一点至关重要!

    现在政信信托的年化收益率大概为6.7-7.4%

  • 航行记2016发表于

    2、房地产信托
    这类产品多,一般都是头部的房企,底层一般是开发商的信用、担保、股权质押和土地房产抵押。房产商资金链一般都很紧张,如果只是信用这种产品哪怕开发商实力再强,收益率再高我也不投,你想想如果项目一旦出了问题后果不堪设想。
    担保?看上去很美,但是项目出问题,担保方出来把窟窿堵上?不存在的哦,至少我没看到
    股权质押和土地、房产抵押都算是不错的抵押方式,当然各有利弊:当项目出问题时,股权质押处置时间很快,但是股权价值存在重估的风险,而土地房产抵押处置起来很慢,但是如果是一、二线土地或者房产抵押的话,价格比较坚挺,且有这么优质的资产,融资方不到万不得已是不舍得放弃的,一般会借新还旧把资产套现出来,所以我个人喜欢有土地、房产做抵押的产品。

    房地产有抵押(优质资产)的年化7.3-7.8%,比政信信托收益率稍高一点

  • 航行记2016发表于

    3、工商企业信托

    这类融资方是企业,主要财务报表需要看看,但是不是最重要的考量因素,主要还是要看是否有股权质押和抵押,原因和房地产信托的原因一样,不赘述了。


  • pyp2015发表于
    上来冒个泡点赞,楼主加油更,收藏学习
  • 航行记2016发表于
    第8楼pyp2015
    上来冒个泡点赞,楼主加油更,收藏学习

    谢谢关注!有时间一定过来更

  • 航行记2016发表于

    4、股权投资信托
    就是信托资金是对项目公司进行股权投资。股权投资信托适应了那些想获取高回报而愿承担投资风险类型的投资者的需要。
    实操中,因为融资规模所限,会把项目做成明股实债,项目如果没事那就大家都好,真的打起官司来,那肯定麻烦了。
    另外一种是真的股权投资,但是私下认为,股权投资是高风险高收益的项目,为何不去找私募股权投资基金,博个IPO上市,岂不是相似的风险收益更高吗?

  • 航行记2016发表于

    5、受托人的选择,就是信托公司的选择
    信托产品差不多不到就是这几类了,然后就是信托公司,信托本来就是投资人基于对受托人的信任,将资金委托给信托公司,代理理财的一种方式,因此信托公司是否值得托付是个问题。
    事实上,在底层资产基本靠谱的情况下,自然需要避开出过大事的几家信托公司,有些公司项目出过问题,但是能够妥善处理,其实在另外一个方面反映了公司的实力。

  • 航行记2016发表于

    但是还是要注意,对于你自身的需求和底线而言,过于激进的受托人和产品能够回避还是要回避。

    爆过大雷的一家上市信托,这大家都知道,没出事之前公司排名也是行业靠前,但是公司发展模式和产品让人感到不安,因此我和周围的同事都不敢碰这家的产品,后来根据同行了解,证实自己的顾虑,这里就不展开说了,如果打开说就成了八卦了。

    去年资金池暴雷的那家查出来,理财经理说,谁知道底层资产是空气?



  • 航行记2016发表于
    总结一句话,有些事情已有端倪,就不要抱有幻想,把底层资产吃透,避开不靠谱的公司,就能把风险降到最小。
  • 航行记2016发表于
    那么有人说了,信托门槛那么高,对应的是单一债权,有没有鸡蛋不在一个篮子里,底层有很多种债的这种产品,就算其中一个有事,也不会影响全盘的这种,当然有啊,这就是现在银行理财和券商资管的一大类产品,债基资管,我们一般叫做固收、固收+产品
  • 航行记2016发表于

    二、底层是信用卡贷款或者小贷的资管计划

    其实还有一种债权类产品值得推荐,虽然市场上这种产品很少,但是个人认为是很不错的产品,风险可控,收益较高。
    就是产品底层是银行信用卡债权或者消费金融公司的小贷债权,当然消费金融公司要选头部的,比如花呗、白条等等。

  • 航行记2016发表于
    虽然底层是非标债权,但是和信托计划不一样,它不是单一债权,而是由很多个极小的债权组成。打个简单的比方,1个交易对手借了1个亿,与1万个交易对手每个人借了1万元,哪个风险更小?当借了1个亿的交易对手出了状况,除非你有强质押或者抵押,否则你相当被动,但是那1万个交易对手同时不还钱的可能性有多大?当然会有人肯定会怼我,如果有20%的人不还,本金不也要受损失,我初次看到这类产品,也是这么想的。
  • 航行记2016发表于
    后面接触了消费金融,才明白其实在层层风控之下,风险已经很小了
    1)信用卡欠款,到期不还是要上征信的,而且影响再次借款,所以信用卡不到万不得已消费者是不会放弃还款的
    2)底层信用卡或者小贷债权是分散的,不是集中的,包括不同地区、不同贷款消费的种类,即降低各笔贷款的相关系数
  • 航行记2016发表于
    3)小贷贷前的风控,根据之前的大数据建模对贷款客户打分,分数值在可贷区间才能放贷
    4)违约之后的催收
    5)质押率,底层1亿的债券可以融资需要打折,每款产品不一样,比如说打八折就是1亿债券只能融资8000万
    经过层层风控,看看银行的不良率有多高,你就明白这类产品是比较安全的
  • 航行记2016发表于

    全都是字,换个频道,赏赏牡丹吧

    亲戚家种的,有个小花园真好

    好应景啊

    花开富贵,希望各位的财富增值都稳稳的

    微信图片_20210620162353.jpg


  • 航行记2016发表于

    三、债基资管

    1、非标和标的区别

    债基资管,就是固收、固收+产品,理财产品的一大类
    讲债基得讲非标和标了
    信托业也逐步从非标转成标品,解释一下,标品就是净值化的产品,指能在公开市场公开交易的金融产品或资产,若交易所证券、债券、国债、资产支持证券等等,而非标就是除了标品之外的产品,债权类的都是非标,债券是标品,这样讲大家应该清楚了。
    现在大多数债基类产品底层都是非标的债券,也有一些资管计划下面同时有债券也有债权,所以底层一定要看清。

  • 航行记2016发表于

    2、标品信托30万起,非标信托100万起

    讲到标品信托,大家就会疑惑了,不是说信托是高门槛,300万起,小额也是100万,为什么会出现30万起步的信托计划,这是因为这类产品是标品信托,即底层是债券或者权益类产品,固定收益类30万起,混合类40万起,权益类100万起
    非标收益率是固定的,标品收益率是浮动的
    有问题大家留言哦,我也不知道讲没讲清楚

  • 航行记2016发表于
    那么有人要进一步问了,有没有底层既有债券类的标品资产,又有非标类的资产,能想到这说明你很愿意思考
    这类产品不多见,但真的有
    如果底层资产比较优质,而且通过不同类的产品进行组合不仅降低了风险,而且非标产品收益率一般是大于标品产品的收益率(仅限于债权和债券的比较),这类产品的收益率比同类产品要高一些,但是前提你能看清楚底层资产,现在常见放置于这类产品的底层的非标就是上面介绍的信用卡债权、白条之类的小额贷款,小贷收益率比债券收益率高,所以增厚了这种产品的收益率
  • 航行记2016发表于

    3、债基的底层资产,看清楚到底是哪类债券

    那么底层是标品债券,怎么挑选产品,难道每一种债的风险都差不多吗?显然不是
    债基资产主要投向,活期存款、货币工具、国债、城投债、公司债、企业债、中期票据信用债、可转债、可交换债、资产支持证券
    活期存款、货币工具、国债大家都知道风险很小,一般货币基金配置这样的底层资产。

  • 航行记2016发表于

    1)城投债

    城投债,和政信信托一样,是政府信用,只要不是网红地区与人口净流出的地区就大差不差
    那么问题来了,我怎么知道底层资产有哪些地方的债,如果理财app中,可能会写得比较笼统,如果是私募产品,可以问受托方(券商、银行、信托)或者代销机构的销售经理要资料,一般的运营材料会写明资金投向,并有资金占比前五位的债券的详细资料,你就对整个产品有个基本的了解。
    底层有城投债的债基产品,一般收益可以,且风险可控

  • 航行记2016发表于

    2、企业债和信用债
    个人觉得这类有点像工商企业信托,这类债的收益率应该比城投债要高一些,

    降杠杆和疫情之后,很多企业的资金链断了,当然你可以说选评级高一点的,如AAA级的债,可是去年华晨和永煤逃废债的事情把市场环境破坏了,前几年的海航也在重组,我有段时间做过债务重组,很多公司都是昔日的行业大佬,世事无常谁知道呢!
    所以这类债在底层中比重不能大,需要尽可能分散。

  • 航行记2016发表于

    3)资产支持证券ABS

    债券类中的资产支持证券,就是ABS,这种产品是非标转标的一种主要方式,要求是基础资产有稳定的现金流,比如高速公路的收费权,物业出租的房租,贷款的利息等等,这种产品根据风险等级会分为很多档,风险与收益相匹配,投向ABS优先级部分的比较稳妥,因为收益分配是先分配优先级,然后是劣后。

  • 航行记2016发表于
    ABS也是标准类产品,投资者可以在市场上公开买卖,其中一种,我有看到长租公寓的房租为基础资产的ABS,如果长租公寓已经成为稳定的商业模式,那么ABS也会比较稳定,但是长租公寓去年爆了好大的雷,所以如果单单就ABS产品而言,如果基础资产是长租公寓的房租,至少这几年我不会去碰。
  • 航行记2016发表于
    ABS的另外一种,就是基础资产是银行信用卡债权和白条等小贷,看过上文的同学都知道,我是偏好这类资产的,市面上这种产品不多见,产品一出来就被秒掉了。
    那么问题又来了,底层资产如果有abs,我怎么知道它的基础资产是什么,一般而言,如果这类资产占比不大,不用太在意,若在资产排名前五位中看到ABS产品,需要查一下,很容易能查到基础资产是什么
  • 航行记2016发表于

    我们仔细看看相关法规对于产品的定义,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(资管新规)规定,资产管理产品按照投资性质的不同,分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品和混合类产品。固定收益类产品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%,权益类产品投资于股票、未上市企业股权等权益类资产的比例不低于80%,商品及金融衍生品类产品投资于商品及金融衍生品的比例不低于80%,混合类产品投资于债权类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产且任一资产的投资比例未达到前三类产品标准。


  • 航行记2016发表于
    所以关键词是80%,固收类产品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%,那么另外20%呢?虽然比重小,但是还是要仔细看,另外的20%可以是债券或债权,也可以是权益和衍生品。区别很大,收益率也相差很大,蕴含的风险也不一样。
  • yoctohe发表于
    具体产品有没有推荐
  • 航行记2016发表于
    第31楼yoctohe
    具体产品有没有推荐

    短你了

  • 航行记2016发表于
    那么另外的20%如果是债券,基本上整个产品都是标品类债基,这类产品如果没有风险等级比较高得债券,一般是很稳定的,当然收益也不会太高,如果里面大部分是城投债,风险可控且收益较高;如果有债权,就是非标,上文我也说了,如果最底层是小贷资产,这类产品收益一般会比同风险等级的产品收益要高。
  • 航行记2016发表于
    那么另外的20%是权益或者衍生品的话,就是“固收+”的产品,这类产品的标签是“债券打底,权益增厚”,定位还是中低风险投资者,而非中高风险投资者,因为如果是中高风险投资者,不如直接买权益类产品。
  • 航行记2016发表于

    当资本市场比较好的时候,这类产品当然能增厚产品收益,但是如果震荡市或者行情不是很好的时候,可能不仅仅是拖后腿了。
    在债市上涨但股市下跌的28个季度里,债市平均涨幅仅有1.7%,同期股市平均下跌9.5%,债市所提供的的收益安全垫远远无法承担股市下跌带来的冲击。
    尽管只有20%,但是80%债类收益有可能无法抵扣权益的风险,所以有些固收+类产品可能是负收益哦。

  • 航行记2016发表于
    那么另外20%如果是衍生品,收益可能很高,但是风险也很高,期货5-20倍的杠杆,赚钱的时候是成倍的赚,赔钱的时候也是成倍的赔。
    那么有人说了,如果基金经理用了期权等对冲的工具呢?关键是方向盘在别人手中,你不知道他会怎么操作,或者是操作有没有风险。
    因此,如果你是保守型的投资者,还是选底都是债的比较好。
  • 航行记2016发表于

    因此,个人认为,无论是固收还是固收+,如果是保守的投资者就寻找底层主要是国债、城投债、小额贷款债权或者底层是小额贷款债权的ABS类等的产品,如果希望收益率更高些,底层就会涉及各种债,只要债券和债权足够分散,再查查基金经理以往的业绩,问题也不大。

  • 航行记2016发表于

    四、案例分析——房地产信托挑选难度越来越大

    周末了,聊聊我怎么帮朋友选固收类产品的吧。

    她买了很多年的信托,所以有思维惯性,小的放在货币基金里面,大的就是买信托。

    我记得2018年之前找好信托产品不难,因为总的信托规模还比较高,可选产品很多,只要一堆产品里面挑个不错的就行,2018年帮她挑选的很不错,房产信托,抵押品是深圳南山区的住宅,抵押率不到60%,收益率大概是8.5%左右,不太记得了,一年期,她是大额,看一眼就定了,很简单


  • 航行记2016发表于
    2019年,市场环境和2018年差不多,也是房产信托,抵押品是杭州地段不错的别墅,抵押率不到60%,收益率好像是8.6%,一年期,如果每年都这么简单我就省事了。
  • 航行记2016发表于
    时间来到了多灾多难的2020年,疫情之后,不仅收益率直线下滑,优质资产少之又少,清一色的信用贷款,加上一件担保的外衣,那朋友在信托到期前一个月就和我打招呼了,我也给她打预防针了,今年不比前两年,能有抵押的都很少,即使有抵押也不可能有以前那么好的资产了,对方表示理解。
  • 航行记2016发表于

    在她信托到期的后两个星期,快到年底了,出现了一个有抵押的项目,交易对手还可以,位置还可以,是某一线城市最中心的位置,离火车站也很近,问题是商业地产且质押率超过70%,收益率8.1%,一年期,其他的项目地块更差,这个勉强入得了眼,我就把我的顾虑全部都和她说了,我以为她会说,她要考虑一下,或者说最晚什么时候给你答复,她二话不说直接约了打款时间,我错愕不已,一下子没回过神来。

  • 航行记2016发表于
    我第一反应就是,她这么多年买信托,一直很顺利,是不是失去了警觉心呢?所以我劝她好好想想。
    后来,我有点反应过来了,疫情之后,企业资金链都极其紧张,为了活下去,企业好的资产早就抵押出去了,经济还未完全恢复,消费还未恢复到疫情之前,企业要渡过这个艰难的周期还需时日,只有走上正轨了,这些底层资产才能慢慢变好,所以为什么会有那么多信用贷,也有很多企业赖账,要等到好的资产至少要等这个周期过去了,经济完全恢复,非常时期,能有还过得去的抵押资产,能抓住就不要错过,我朋友比我想得通透多了!
  • lrf45517发表于
    有好产品推荐吗?
  • 航行记2016发表于
    第43楼lrf45517
    有好产品推荐吗?

    短你了

  • 航行记2016发表于
    转眼到了过年前后,她说她一个朋友要找类似的项目,是小额,让我留意一下。我明显感觉这段时间比去年底更难,由于信托规模压降,且房地产又是强监管,项目本来就少,你又要有抵押的,万一要等很久,得不偿失啊,我就问她,政信行不行,收益率低一点,但是项目多一些,她不肯,债基资管行不行,收益率也不错,她说找不到再考虑,那只能硬着头皮找了!
  • 航行记2016发表于
    到了3月底4月初,对,过去了一个多月,才出现一个项目,开始我觉得很勉强,是温州平阳的土地,抵押率不超过60%,小额收益率是7.6%,这才过了几个月,收益率下降得挺多的!
    后来我一看交易对手是上市公司,这和一般的企业又不一样,有上市公司的信用在里面,我觉得有门,就把交易对手拆开,发现他屯了很多地块,有些地块非常优质,但由于公司在外四处投资,有些投资回报不太好,所以股价比较萎靡,但是发现他有区块链的独角兽的股权,股权占比还比较大,那我综合考虑,在这个时期,对比其他的项目,这个项目还是可行的。
  • 航行记2016发表于
    我把我所有查到的资料如实和她说了,让她自己考虑,很快她就预约了打款时间。那我以为这件事情就结束了,没想到这个项目结束之后没几天我这个朋友又找到我,说她有笔理财到期了,加上夫妻两个人年终奖,凑凑其他的钱,有个小额,问那个上市公司的是否还能投,我说项目结束了,她说让我再帮她留意。
  • yuxiaohong803发表于
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  • 航行记2016发表于
    第48楼yuxiaohong803
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    短你了!

  • fangcaodi发表于

    请问有好产品推荐吗?

  • 航行记2016发表于
    接着上面说,我朋友又让我找房产信托,这是不是想玩死我的节奏!
    按照我的感觉,下一个还算勉强可以的项目至少一个月,可能要两三个月,且项目质量呈现肉眼可见的下滑趋势,但是她因为买过多年的房地产信托,所以还是非常坚定地说要买信托。
  • 航行记2016发表于
    第50楼fangcaodi

    请问有好产品推荐吗?

    短你了

  • 航行记2016发表于
    我问她资金现在放在哪?她说放货币基金,3.1%左右,那我觉得她的资金在小额与大额之间,放在货币基金中有点太可惜了,我帮她找了个类似货币基金的私募债基资管,可以周赎回,年化4.5%左右,虽然高不了多少,但是她的资金量大啊,如果两个月的话,还是能多一点的。
  • 航行记2016发表于
    我建议如果两个月还找不到合适的项目,我们就应该寻找替代的产品了,或者政信信托,或者债基资管,在1.5个月的时候就要开始找了,否则你综合年化收入根本达不到7%,那你还不如一开始就买其他的稳妥标的。
  • 航行记2016发表于
    她同意了,开始的半个月还好,后面有点着急了,她也找到一些有抵押的房地产项目,但是收益又达不到她的心理价位,一个月之后,出现了一个项目,虽然有抵押,但我看到地块是东北的我就不往下看了。
  • 航行记2016发表于
    一个半月到了,按照约定,我开始找政信类项目,关键是经济比较好的地方收益率低,不到7%,收益率高的地方经济又不太好,她一直不肯定下来。
  • 航行记2016发表于
    那么同时找券商债基资管了,其实底层是债券相比非标有一个优势,就是在债券和非标之间,企业偿还顺序基本上是先债券后非标,所以我们看到有些地方政府对于债券违约高度重视,但是对于非标的违约重视程度比不上债券违约。
  • 航行记2016发表于
    我筛选了一下,把那个产品底层资产查了个透,底层绝大部分是债券资管计划、纯债、ABS的优先级部分,ABS的底层我都查过了,都是头部电商的小贷,另外收益增厚部分是中性策略和套利策略的量化策略,这两种策略我们后面会讲到,是将风险锁住的,可以当做类固收类产品,整个产品收益率年化7%+,最终的收益也未必比房产信托差,我觉得还可以,于是我把所有知道的信息告诉我的朋友,她说两个月还没等到就买这个。
  • 航行记2016发表于
    那么就继续找吧,差不多就是两个月,6月初的时候,运气还蛮好的,出现两个项目,一个是质押,一个是土地抵押。质押的这个资金投向是受让股权,交易对手到期回购,底层是应收账款质押,有重大事项的一票否决权,以及银行账户监管对资金严格监控等等,也就是这个信托是渗透到项目运作本身当中,这两条风控比较厉害,堵死了逃废债的可能性,加上交易对手评级很高,财务状况良好,综合下来,这个产品是可以的。
  • 航行记2016发表于
    土地抵押的项目打开一看,是杭州的土地,我一下子来劲了,但是当我把百度地图打开的时候,我的心凉了半截,这离市区太远了吧!我几乎快要放弃的时候我突然发现土地在高铁沿线旁边,这下有门了,我立刻电话给专门做地产的朋友,他对杭州的地价非常熟悉。
  • 航行记2016发表于
    我问杭州这个地方的地块,靠近高铁沿线的转手方便吗?他说还可以,那我问底价是多少,他告诉我单价,我拿着计算器算了一遍,估值没有高估,那还是比较可靠的,抵押率不超过60%,小额年化7.3%,收益率怎么降得这么快!
  • 航行记2016发表于
    两个项目对比,质押的那个交易对手资质很不错,风控有抓手,抵押的交易对手资质一般,但是抵押物还可以,如果是我,我可能会选第一个,但是我朋友以她的惯性思维,她肯定是选有土地抵押的这个,事实上一点都没猜错。
    以前找到项目我会很高兴,但这次我心里着实不是滋味。
  • 航行记2016发表于

    我找到朋友,和她计算了一下,4.5%持有两个月,7.3%持有十个月,那么全年收益是

    4.5%*2/12+7.3*10/12=6.83%

    如果是3.1%持有两个月,7.3%持有十个月,那么全年收益是

    3.1%*2/12+7.3*10/12=6.6%

    合着我们努力了两个月,收益率没有不但得到有效的提高,反而比期望值低很多,你要是觉得政信收益不高,为何不一开始就入券商债基资管呢?

    现在的房地产项目显然比不上前两年,风险比以前大,我们这么做的意义在哪?


  • 航行记2016发表于

    朋友说,她多年这么投资,都顺利兑付了,一下子转到别的标的有点不适应。

    我说,现在非标转标是趋势,信息披露更充分,一个是捂着的,一个是敞开的,且中国经济发展已经从年增长10%减速到6%,这种情况下,非标的风险系数肯定比前两年高,我已经拼尽全力尽可能地锁定风险,但是产品越来越少,有时候真的选不出来,而标品产品越来越多,其中不乏更好的产品,所以需要开始了解和关注这一块,我们谁都不能逆趋势而行。



  • 航行记2016发表于
    标准化的产品你不适应,是风险的方式不一样,我们不仅看底层,还要看操作策略,以往业绩等等,虽然每周净值有波动,但是你拉到每2-3个月的区间,其实可以看到平均收益率是稳定的,为何说那个债基资管收益率是7%+,下面绝大多数都是债,我跟踪了很久,实际上去年有半年收益率做到年化8.4%,但是是波动的,所以拉到一个更长的时间区间,基本上都能达到7%,而且一般都有超额,只是这个超额就保守不说罢了。
  • 航行记2016发表于
    朋友若有所思,我就和她说,如果她愿意,我看到好的标准化的债券集合我发给她,底层资产我们穿透,有哪类债,增强部分是哪些策略,风险在哪里,你看得多了,了解了,就会慢慢接受,到了今年年底,那个信托计划到期前后,就可以有更多选择,而不是像这次这样被动,而且收益比前几年差很多,对我来说,这次做得这么辛苦,结果还是一个挺不如意的案例,我实在心有不甘。她同意了!
  • 航行记2016发表于

    朋友的故事暂时讲完了,当然显然没有结束,今年年底估计还会挺折腾的,不管怎样,告一个段落了,欣赏欣赏花园里的花吧!不是我家的,是我亲戚家的。


    微信图片_20210703174340.jpg

  • 航行记2016发表于

    信托产品要每个产品各自分析,比如政信信托底层是政府信用,那么你关注的重点就是这个产品最后的还款来源是不是当地政府,有些项目的交易主体看上去好像是政府平台公司,你需要去翻政府平台公司名单,一定要确认,因为如果最后的还款来源不是政府,而是企业,那就是工商企业贷款,性质完全不一样了,因为这类信托一般是没有抵押的,这一点各位切记。
    因为涉及到政府信用,这边就不举案例了,如果篱笆TX正在购买此类信托,有什么问题可直接短我,我来帮你把把关。

  • kellywho发表于
    mark 现在房产项目的收益率竟然这么低了嘛?
  • 航行记2016发表于
    第69楼kellywho
    mark 现在房产项目的收益率竟然这么低了嘛?

    是的,最近收益率下降得挺厉害的

  • 航行记2016发表于
    关于固收类产品,这个范围比较广,购买渠道也很多。许多人热衷于到银行买理财,这是天然的信任感,一般觉得有银行背书,更加安全。这分银行自己的理财产品和代销产品,经过银行代销的产品虽然也要经过银行的审核,但是代销的产品出现问题最后的责任方可不是银行,而且银行自己的理财产品也并非等同于存款,产品的风险仍旧是要看底层资产。
  • 天上的云12发表于
    有产品推荐码
  • 航行记2016发表于
    第72楼天上的云12
    有产品推荐码

    短你了!

  • 航行记2016发表于
    在实操层面,有很多年纪大一点的投资人,在推介材料商看到项目托管银行比如是某家国有大型银行,认为是增信条件,其实托管银行只是资金托管,又不参与项目运作,如果项目真的出事,也只有找管理人。
    但是有些投资者很执着的,以为托管行就是托底的,一定会共同担责。
    所以就有类似的事情发生,2018年7月,某银行门口聚集了众多维权的投资者,他们买的该银行托管的某私募产品暴雷,因管理人失联,投资人至托管银行要求赔钱,结果可想而知。
  • 航行记2016发表于
    有同学短信我,让我讲讲权益类产品和股权类产品,这些内容我会花很长的篇幅,因为里面的打法真是眼花缭乱,但是之前,我还是想再讲固收方面的两个小案例,也许有人没有买过信托,但是绝大部分人购买过固收类产品,也许这两个案例是大多数人都可能碰到的情况。
  • 航行记2016发表于
    多年前我还在做产品研究的时候,领导就告诫我,要我去了解市场的需求,否则产品设计出来没有市场,意义何在?了解市场需求对我最有效的办法就是逛论坛,因为在论坛里面人们谁也不认识谁,愿意畅所欲言,说心底的话,就算讲错了被嘲笑了,也没什么了不起,删掉就好。
  • 航行记2016发表于

    五、理财产品,适合你的未必适合我

    想买银行理财的网友发帖子具有很明显的特点:
    1、  把想买的银行理财产品截屏,“家人们,有谁买过?有达到过预期收益率吗?”
    下面的回答就五花八门了,“我买过,放心入,运行得很好”“那就是个坑,根本达不到这个收益”“你买这个干吗,***产品比这个还好,期限还比这个短”
    2、  我有几十万,该怎么理财
    回答“你不要理财了,家人们分分好了”“如果三线城市,买个房子,别理财了”“稳妥买固收,激进的买鸡(基金)”“这就篱笆贵妇的两个包,别理财了,该吃吃该喝喝”

  • 航行记2016发表于
    3、 我看中了两只产品,选哪个好
    “半斤对八两,你随便选一个吧”“这家银行我有朋友买过只产品出过事情,我是不碰的”
    “银行理财都有好的差的,要么定存最保险”
    4、 想买个理财,大家有没有推荐的
    5、 产品截屏,***产品,固收类收益率怎么比基金都高,怎么肥事
    “家人如果心脏不好,别买这种,收益率这么高,肯定风险很高”,“你还是老老实实买基金吧,债券类的不可能有这么高的”
    6、 要跑赢通胀,需要多高的收益率,5%以上的收益率银行理财要保本的哪里有
    “理财哪有保本的,定存才保本,说保本的都是骗子”“5%以上哪有,我也要买”
    7、 上市公司互联网金融产品能不能买?
    “P2P啊?不是清退了,还有啊”“不是P2P,我买过,还蛮稳的”“还是银行的买买吧”“银行理财就一定安全啊,不出事大家好,出了事一样没辙”
  • 航行记2016发表于
    各位有没有发现,有几个特点:
    1、 他们重视风险,一般都在银行买,但是也知道银行理财不是万无一失的
    2、 他们知道产品可能存在风险,但是不知道风险产生何处
    3、 他们不看底层,但是相信网友,如果产品正好有网友买了会极大增强他们购买的自信心
    4、 如果购买的产品出了状况,会到网上吐槽寻求安慰
    5、有些犹豫的网友经过论坛的七嘴八舌,可能会更犹豫,因为好像很多人都有那么一点道理,但是结论却是不一样的。
  • 航行记2016发表于
    我一般都是让他们点进去看看底层资产,有时候他们自己就有取舍了
    我个人认为,帮别人挑选产品,尤其是金额较大的产品,经过筛选之后,需要把底层穿透,利用公开的和客户经理手上的资料研究透,每一类资产可能存在的风险都拆开来,什么情况会发生什么状况,发生状况的时候风控措施或者交易策略是不是能够把控风险或对冲风险,风险是不是超出了你的承受能力?适合A的产品不一定适合B,因为每个人的风险偏好是不一样的,所有能够帮别人考虑到的事情列好,让投资者自己决定。
  • 航行记2016发表于
    就是上个月我看到有网友截屏某行一个产品R2级别,1万起投,年化收益率超过7%,能不能买,就是我在这个帖子开头写的那个案例,具体是哪个产品我忘记了,那个帖子已经删掉了。
    那我让他看看底层资产,他说他不知道怎么看,我说你什么都不知道你就敢买啊,这个产品底层至少不是纯债券。
  • 航行记2016发表于
    那我就找运营报告,在官网上就有,不是当期的,好像是去年上半年的,也能借鉴借鉴,当然固定收益类产品80%以上是投资于存款、债券等债权类资产,但是这个产品权益类及衍生品类资产占13%+,这意味着可能有杠杆。
    我就问他,你能承受这个风险吗?当然做得不错的时候收益率很高。
    他说,风险不是R2吗?
    我说,是的,风险等级按照口径是R2,因为80%的部分风险比较低。
    他说,这到底是高风险还是低风险?
    我说,20%的那一部分,尤其是权益类及衍生品的风险我不知道。
  • 航行记2016发表于

    他说,是你你买不买?
    我说,你不是我,我们俩的选择不一定一样。如果是我,选择R2的产品,那么我就想选稳定的固收类产品,20%部分资产尤其是衍生品和权益的操作策略公开资料并未告知,如果是可以将风险锁住的策略,比如CTA、中性,我会考虑,但是没写明,就有可能是激进的策略,那么我有可能获得比别人高1%的收益,却要承担比别人高10%的风险,所以我不会选。
    他说,你有什么推荐?
    我说,我私募还比较熟悉,要不你找到发给我看看,或者你R2,R3的产品挑个10个,然后收益率、底层资产、管理人、期限列一张表格,横着纵向比较一下总能挑出几个吧,因为起投不高,可以分散着投。
    我想他应该找到合适的吧。

  • 航行记2016发表于
    近日,有朋友发给我一个链接,某年化20%+的“固收神话”中招,这大家网上都搜得到,根据那篇文章的信息,该产品投资者透露,是踩雷了蓝光发展的标准债,该私募旗下多只产品占比在20%以上,占比最高的产品居然达到了50%。朋友觉得太可怕了,债基固收本来是很稳定的,为什么还有产品潜在风险这么大?
  • 航行记2016发表于
    之前我有写过帮另外一个朋友挑选房地产信托产品的过程,近几年国家对房地产进行严格调控政策,“三根红线”下来后,有一些房地产等公司相继爆雷,由于房地产信托是单一债权,风险高度集中,所以我从来不推荐纯信用担保的产品,都是看底层有没有优质质押和抵押的产品。
  • 航行记2016发表于
    那有TX要问了,房地产信托还能看底层,那么房企标准债怎么办?所以非标和标品的选择方式是不一样的。
  • 航行记2016发表于
    首先,那个固收产品年化20%+,我们知道,在现在固收类及固收+的收益一般是不会超过10%的,要达到这个收益率,虽然我不知道那个产品是什么策略,但是根据我以前接触过的一些产品,要达到超过10%年化以上收益率,一般会加杠杆、或者投入一定比例的权益及衍生品等等策略,不是说碰到这种就要避而远之,而是要看看投资策略,就像上一个案例我说的,是锁定风险的,还是激进的?如果是锁定风险的话,因为高风险高收益嘛,把风险锁定了,收益率也就比纯债的高一点而已!如果是激进的话,运行的好的时候收益非常好,碰到状况风险也会非常大哦!
  • 航行记2016发表于
    其次,债基资管要控制风险最重要的就是分散投资。标债分很多种,国债、城投债、地产债、ABS的优先级部分(不是劣后部分)、企业债等等,只要底层的债足够分散,各类债相关系数越低,风险越低,而且债的区域也可以分散,不要集中买几个地区的债,就是俗话说的,不把鸡蛋放在一个篮子里,就算其中的一两只出现状况,对于产品的运行不会产生很大的影响。这就和银行坏账的道理一样,总有一定比例的贷款无法回收,只要这个比列控制在一定比例之下,就能够良好的运营。
  • 蛋蛋的忧伤123发表于
    能否推荐个打新的理财产品?
  • 航行记2016发表于
    第89楼蛋蛋的忧伤123
    能否推荐个打新的理财产品?

    我还没开始讲权益呢,不过权益类的产品优秀的确实比固收的收益率高多了,我短你了

  • 航行记2016发表于
    接着上文,关于债基,再者,一般而言城投债比较稳定,但是收益率稍微低一点,因此一般债基会配一部分收益率比较高的地产债和企业债,所以如果有运营报告的话,你可以拉出来看看,基金规模占比前五位的债是哪几个?占比多高,能够帮助你了解基金的风格。
  • 航行记2016发表于
    所以我和朋友说,那个固收产品踩雷固然可怕,但是风险的根源在于过分集中,如果那个暴雷的地产股只是分散投资中的一只,可能会影响整体产品收益,但不至于那么大。所以选债基,一是看债基的种类,二是看是否足够分散。
  • 航行记2016发表于
    除了固收产品,现在还有“固收+”产品,在许多人眼里是一类进可攻、退可守的基金产品。
    “固收”部分,即绝大多数资产(通常70%以上)配置于债券等固收类资产,在争取基础收益的基础上,寻找“+”的概念,这部分通常小于30%,用于配置于股票等权益类资产,增厚整个产品的收益率。
  • 航行记2016发表于
    插播一条
    又要降准了?固收类产品的收益率可能又要往下走了.....
    距离上次定向降准一年多后,7月7日召开的国务院常务会议首次提出“适时运用降准等货币政策工具”,令市场颇感意外。
  • 航行记2016发表于
    关键是“+”的部分其实比较多元,比如股票投资、打新、股指期货、国债期货等等,只要能增厚收益的机会,都有可能成为固收“+”部分的策略。
    一般而言,选择固收类产品的投资人都是偏稳健保守型的,但是“固收+”产品并不排除出现亏损的可能,那么如何在“+”部分选择合适自己的策略呢?
  • 航行记2016发表于

    比如“+”的部分,可以关注CTA策略

    CTA是管理期货策略,投资标的是期货。因为期货不同于股票,既可以做多,也可以做空,所以CTA策略的走势与股票走势无显著相关性。
    其次,量化CTA策略不受情绪波动,由于股市中人性的贪婪和恐惧,投资者总是追涨杀跌,但是在量化CTA通过程序交易,出现亏损或回撤时能够及时的止损从而有效的规避风险。

  • 航行记2016发表于

    量化CTA中用的比较多的策略是趋势交易策略,就是用大量各种策略模型寻找当前的市场趋势,然后建立头寸,从市场趋势中获利。
    所谓趋势交易就是赚趋势的钱,无论是上升还是下跌,只要有幅度就能赚钱,但是市场窄幅震荡或者横盘,它就有点没辙了。

  • 航行记2016发表于

    CTA策略和股市不同步,甚至大幅下跌的时候反而更能做出收益,且并与其他策略相关性较低,和大多数资产可以形成互补。所以在策略端选取CTA趋势策略等策略组合配置,可以有效降低整个资产组合的波动性,提升策略收益的持续性。

    当然“固收+”产品,还需要对策略组合进行综合分析,此外基金管理人的品牌或声誉、基金产品的历史表现、业绩的可持续性、团队的持续研发能力等等也是选择产品的重要考量因素。


  • 航行记2016发表于
    固收再讲个例子,就暂告一段落!
    上两个月,也有朋友找到我,说不敢买信托,让我选固收产品。那我问,现在信托好点的产品是不多,那你的期望收益率区间是哪块?
    他说,当然是保证安全的前提下,收益率越高越好!
    我说,钱现在哪里?
    他说,大部分定存快到期了,一部分货币基金。
    我说定存是绝对安全的,但每个银行50万,固收多多少少是有风险的,只是大小而已,其实货币基金算是相对很安全的。
    他说,是安全啊,但是收益率低了点,现在收益率又降了,挺不合算的。
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